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Gestão Baseada em Valor – VBM

Administrar empresas atualmente requer dos seus gestores atenção aos sinais enviados pelo mercado e pelos seus próprios resultados. O modelo da VBM direciona a administração de uma empresa para geração de valor para seus acionistas, apoiando-se em diferentes medidas para a tomada de decisões estratégicas da empresa.

 

A adoção do método de VBM para a gestão estratégica de negócios significa, essencialmente, buscar um resultado que supera o seu custo de capital (próprio e terceiros). Esse macro objetivo é composto por outros indicadores que conduzem a empresa ao alcance do resultado principal.

 

Quando uma empresa gera lucro em excesso ao seu custo de capital, dizemos que esta empresa agrega valor. O contrário é destruição de valor. A medida que utilizamos para identificar se uma empresa gera lucro em excesso e agrega valor para os acionistas é o EVA – Economic Value Added. O valor econômico agregado (EVA) se faz presente quando a empresa produz um resultado que supera o seu custo de capital.

 

Luíz Zanon – Sócio Emin Consultoria

O objetivo do gestor de empresas, do ponto de vista financeiro, é maximizar o lucro para acionistas, superando o custo de capital das suas atividades. A aplicação do modelo de VBM observa os principais vetores de geração de valor de uma empresa para poder maximizar a riqueza dos acionistas. Ele exige uma mudança de cultura da empresa em todos os níveis da organização, enfatizando os indicadores que geram valor para os acionistas e que, ao mesmo tempo, se equilibram com os interesses dos stakeholders (clientes, fornecedores, funcionários etc.).

 

A adoção do modelo de VBM para um sistema de remuneração variável dos funcionários trará equilíbrio financeiro. Ele não mais será avaliado pelo lucro contábil da organização, mas sim com base no lucro econômico gerado. Com essa nova cultura de avaliação de resultados, a equipe de funcionários passa a tomar decisões baseadas em interesses que se igualam aos dos acionistas, de tal sorte que, quanto maior o EVA da empresa, maior a participação da equipe no resultado.

 

Os benefícios da Gestão Baseada em Valor são inúmeros, principalmente para a necessidade atual de competição no mercado globalizado. Quero novamente destacar que, em 2019, do total das empresas de capital aberto listadas na bolsa brasileira, 48% delas não apresentaram lucro econômico, no que podemos afirmar que elas destruíram valor ao invés de agregar valor. Incrível!

 

A abertura de mercado, a globalização, o mercado competitivo e o desenvolvimento profissional impuseram atualmente para as empresas uma mudança na gestão dos negócios. O modelo de VBM traz um avanço na administração de empresas, direciona e potencializa os esforços de todos os envolvidos.

 

O livro Valuation – Métricas de Valor & Avaliação de Empresas, do professor Alexandre Assaf Neto (3ª edição), traz algumas recomendações para a adoção de um modelo de Gestão Baseada em Valor.

  • Desenvolver uma medida econômica de valor que possa revelar o valor criado ou destruído para os acionistas. A medida mais adequada é o “valor econômico agregado”, resultado apurado pela empresa em excesso ao seu custo de capital.
  • Utilizar a medida de criação de valor em toda a organização.
  • Criar mecanismos de incentivos aos vários agentes da empresa, premiando aqueles que atuam na criação de valor.
  • Desenvolver e utilizar direcionadores de valor (value drivers) em todos os níveis organizacionais e para todo o processo de avaliação e tomada de decisões.
  • Buscar metas e estratégias corporativas que levem à criação de valor para os acionistas.
  • Esclarecer e disseminar o conceito de valor para toda a empresa, criando uma nova cultura de gestão.

 

Desejo muito sucesso para você!

 

Luís Zanon

CEO Emin Consultoria

Especialista em Valuation e VBM

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